小游的投資觀察筆記

生技掛牌壓軸秀12/25登場！永昕、強生領銜 蜜月行情受矚目
2013/12/24 21:40 鉅亨網 記者胡薏文 台北

生技類股今年的掛牌「壓軸」大秀，將於明(25)日登場，領銜的2大主角分別為永昕生醫 (4726) 、強生製藥 (4747) ，將於明日上櫃掛牌，永昕每股承銷價為65元，強生每股承銷價為59.5元，而今天興櫃收盤價分別為84.14元、90.6元，價差幅度分別達29%、 52%，也雙雙被市場視為「百元俱樂部準會員」，明日掛牌首日的蜜月行情表現將備受矚目。

永昕為國內第1家研發蛋白質相似藥、並使用拋棄式 製程的生物藥廠，為東洋 (4105) 集團一員，永昕所開發的類風溼性關節炎生物相似藥TuNEX，目前已進入衛福部食藥署(TFDA)第3期人體臨床試驗，預計於104年完成第3期臨床試 驗，105年申請國內藥證，可望成為國內第1個上市的蛋白質藥。TuNEX原廠為Amgen的Enbrel，主要用於治療類風濕性關節炎的自體免疫疾 病，2012年歐洲專利到期，其中在台灣市場銷售金額為3780萬美元，東南亞為1240萬美元，如能獲准上市，商機可期。

永昕也是國內第 1家使用拋棄式製程的生物藥廠，優點包括交叉污染風險低、製程轉換快速、投入及生產成本低等，目前在竹南廠已建置50公升與2000公升拋棄式直立攪拌不 銹鋼生物反應器，2000公升產線明年上半年可完成試車，明年下半年即可運作，也可接受客戶委託生物藥品開發業務，挹注營收。

強生製藥為學 名藥製造廠，主要藥物銷售以中樞神經及泌尿科藥物為主，並積極跨足新藥開發。其中在海外市場方面，前列腺肥大的利基型藥物已於2013年通過菲律賓政府審 查，並取得上市許可，明年將可開始銷售，挹注業績。強生鎖定高毛利、高競爭力學名藥，經開發加值的特殊學名藥，以及新劑型、複方藥物等為發展方向，也看好 嬰兒潮人口邁入中高齡，藥物需求提升，以台灣為例，2012年學名藥的銷售金額超過新台幣400億元，並以年增率5%的幅度成長。

強生製藥目前超過90%營收來自健保用藥，擁有藥證超過200張，強生今年前3季營收2.2億元，每股稅後盈餘2.04元，且隨新產品陸續投入市場銷售，法人看好業績與獲利將可逐年再攀高峰。

國內投入醣分子新藥研發的公司
醣分子創新研究可望掀起新一波新藥革命下，國內產、學界合力發功！中研院基因體研究中心副研究員吳宗益月前獲美國化學 會年輕研究學者獎，是首位獲獎的台灣學者；而基亞（3176）和浩鼎（4174）在肝癌和乳癌新藥三期收案都近尾聲中，也有機會取得全球第一張醣體新藥藥 證。

台灣生技整合育成中心（Si2C）首席顧問蘇懷仁指出，由於國內醣體開發技術領先全球，因此，應用全面齊進的旗鑑大隊式搶攻，拿下全球先發權。

蘇 懷仁表示，全球新藥發展可分成三個階段，即「藥業的三個地平線」，第一個地平線的領頭羊是「小分子藥物」（即化學合成的藥物），其高峰期落在1975年至 1990年，代表廠商是默克；第二個則是基因定序後掀起的大分子（蛋白質）藥物高峰，從1982年開始迄今，市場市佔率幾乎是由大分子藥物囊 括，Genentech是最大贏家。

不過，第三個地平線世代的新藥物領域，台灣則很有機會脫穎而出。蘇懷仁認為，由中研院院長翁啟惠帶領團隊開發碳水化合物（醣）的研發，在全球具有執牛耳的關鍵地位，加上國內廠商已陸續投入，未來有機會串出完整供應鏈，創造台灣新藥產業的新商機。

據 統計，國內目前包括醣基、浩鼎、醣聯、泉盛、中天、基亞都已投入醣分子新藥研究，進度最快的是基亞和浩鼎，基亞治療肝癌新藥的PI-88預計年底完成三期 臨床收案，明年年中進行期中分析，順利的話，有機會趕在2014、2015年取得藥證；而浩鼎治療乳癌的OBI-822/821，預計明年上半年完成三期 臨床收案，也力拚在2015取得藥證，由於全球目前尚無利用醣合成方法開發的新藥，這也讓基亞和浩鼎有機會搶攻全球第一張醣體新藥藥證。

另外，共取得中研院技轉19項專利的醣基生醫，則因為產品多元化，有機會建立醣體王國。

預定明年3月到美國德州達拉斯接受頒獎的新科化學獎得主吳宗益表示，醣基第一階段已鎖定發展抗攝護腺癌、抗腦膜炎W135型的疫苗。