小游的投資觀察筆記

興櫃生技4星 發展潛力亮晶晶

【經濟日報╱記者黃文奇／台北報導】 2013.02.25 05:51 am 杏一醫療董事長陳麗如（右）和擔任總經理的丈夫蔡德忠（左）共同打拚，今年兩岸醫療產品通路要突破200家。

（本報系資料庫）
國內生技股熱潮，向來由興櫃生技公司帶頭發動，繼新藥興櫃公司之後，法人圈認為，包括醫療通路的杏一（4175）、原料藥的展旺、健康飲品製造商的大江，及牛樟芝抗癌藥物研發公司的國鼎，都是接下來發展潛力的興櫃生技新星。
興櫃生技潛力股中，除了研發中的國鼎及受到原物料波動影響的展旺，去年營運仍陷虧損外，其餘兩家杏一、大江都有不錯表現。

法人預期，杏一去年每股稅後純益可望有1.5元的佳績，而大江生醫已經連3年每股稅後純益超過4元，去年則有挑戰5元的實力。

在股價方面，生技族群新藥股動輒百元起跳，法人指出，但上述幾家潛力股目前都還在百元以下，本益比合理、後市看好。

營運方面，杏一成立於1990年是國內最大醫療用品通路商，台灣通路數約164家，大陸則有10家，全數為直營店；旗下共有31大類、3萬項醫療用品，並 協助醫院代為管理12家院內商場，去年營收總額達31.36億元。年前杏一董事長陳麗如喊出今年將擴大通路展店目標，展店數要超過去年規模，屆時兩岸總店 數將逼近200家，並強攻自有品牌，提升自有品牌業績占比。

展旺生技董事長徐展平近期也表示，明年受惠美國抗生素原料藥需求爆發，將帶動公司營運倍增；因應公司現有產能滿載，展旺今年起連續2年共投資10億元進行南、北兩地大擴產，問鼎全球重症抗生素原料供應中心。法人估，今年受惠於美國客戶需求放量，展旺獲利可望轉正。

國鼎方面，董事長劉勝勇近期也宣布，將於4月向美國、台灣申請旗下抗肺癌新藥「安卓奎諾爾」（Antroquinonol）臨床2期試驗；並將啟動私募引進國際策略夥伴參與。法人估，國鼎今年保健品事業營收將躍進，可望縮小年度虧損。

另外，大江生醫成立於1980年，主要產品包括機能性飲品、錠劑、面膜等，營運模式以代工為主，客戶則廣布兩岸，大陸占五成、台灣約兩成另三成為香港及東南亞，國內大客戶為統一集團。大江近3年每股稅後純益皆超過4元，法人估，去年獲利可望挑戰每股4.5元。

圖／經濟日報提供

【2013/02/25 經濟日報】 @ http://udn.com/